In seinem Buch Die wirtschaftlichen Folgen des Friedens bezeichnete John Maynard Keynes den Versailler Vertrag als einen “karthagischen Frieden”, einen fehlgeleiteten Versuch, Deutschland im Namen des französischen Revanchismus zu zerstören, anstatt den gerechteren Grundsätzen für einen dauerhaften Frieden zu folgen, die in Präsident Woodrow Wilsons Vierzehn Punkten dargelegt sind, die Deutschland am Waffenstillstand akzeptiert hatte. Er erklärte: “Ich glaube, dass die Kampagne zur Sicherung der allgemeinen Kosten des Krieges aus Deutschland einer der schwersten Akte politischer Unweisheit war, für den unsere Staatsmänner je verantwortlich waren.” [204] Keynes war der wichtigste Vertreter des britischen Finanzministeriums auf der Pariser Friedenskonferenz gewesen und benutzte in seinen leidenschaftlichen Buchargumenten, die er und andere (darunter einige US-Beamte) in Paris verwendet hatten. [205] Er glaubte, dass die Summen, die von Deutschland als Reparationen verlangt wurden, um ein Vielfaches größer waren, als es für Deutschland möglich war, und dass diese zu drastischer Instabilität führen würden. [206] Die Delegierten des Commonwealth und der britischen Regierung hatten gemischte Gedanken über den Vertrag, wobei einige die französische Politik als gierig und rachsüchtig ansahen. [110] [111] Lloyd George und sein Privatsekretär Philip Kerr glaubten an den Vertrag, obwohl sie auch glaubten, dass die Franzosen Europa in einem ständigen Aufruhr halten würden, indem sie versuchten, den Vertrag durchzusetzen. [110] Der Delegierte Harold Nicolson schrieb: “Machen wir einen guten Frieden?”, während General Jan Smuts (ein Mitglied der südafrikanischen Delegation) vor der Unterzeichnung an Lloyd-George schrieb, dass der Vertrag instabil sei und erklärte: “Sind wir in unseren nüchternen Sinnen oder leiden wir unter einem Granatenschock? Was ist aus Wilsons 14 Punkten geworden?” Er wollte, dass die Deutschen nicht am “Punkt des Bajonetts” unterschreiben. [112] [113] Smuts veröffentlichte eine Erklärung, in der er den Vertrag verurteilte und bedauerte, dass die Versprechen einer “neuen internationalen Ordnung und einer gerechteren, besseren Welt nicht in diesem Vertrag geschrieben sind”. Lord Robert Cecil sagte, dass viele im Auswärtigen Amt von dem Vertrag enttäuscht seien. [112] Der Vertrag fand breite Zustimmung in der Öffentlichkeit. Bernadotte Schmitt schrieb, dass der “durchschnittliche Engländer … dachte, Deutschland habe nur das bekommen, was es verdient habe” als Ergebnis des Vertrags. [114] Die öffentliche Meinung änderte sich jedoch, als die deutschen Beschwerden zunahmen. [115] Obwohl es oft als “Versailles-Konferenz” bezeichnet wird, fand nur die tatsächliche Unterzeichnung des Vertrages im historischen Palast statt.

Die meisten Verhandlungen fanden in Paris statt, wobei die “Big Four”-Treffen im Allgemeinen im französischen Außenministerium über den Quai d`Orsay stattfanden. Man könnte es als unfair bezeichnen für die harten Bedingungen, die sie Germnay auferlegte Einer der britischen Delegierten in Versailles selbst, der Ökonom John Maynard Keynes, trug dazu bei, die wachsende Zwischenkriegswahrnehmung zu verbreiten, dass Deutschland ungerecht behandelt worden war. Tatsächlich wurde sein inzwischen berühmter Tome von 1919, The Economic Consequences of the Peace, zu einem regelmäßigen Diskussionsthema in Zwischenkriegs-Buchclubs und Diskussionskreisen. Bezeichnenderweise bezeichnete das Magazin The Economist 1999 in einer Millenniums-Sonderausgabe das “letzte Verbrechen” der Friedenskonferenz als “Vertrag von Versailles, dessen harte Bedingungen einen zweiten Krieg sichern würden”. Am 29. April traf die deutsche Delegation unter der Leitung von Außenminister Ulrich Graf von Brockdorff-Rantzau in Versailles ein. Am 7. Mai antwortete von Brockdorff-Rantzau, als er den von den Siegern diktierten Bedingungen, einschließlich der sogenannten “Kriegsschuldklausel”, Clemenceau, Wilson und Lloyd George gegenüber: “Wir kennen die ganze Wucht des Hasses, mit dem wir uns hier konfrontiert sehen. Sie fordern von uns zu, zuzugeben, dass wir der einzige Schuldige des Krieges waren; ein solches Geständnis in meinem Mund wäre eine Lüge.” [138] Da Deutschland nicht an den Verhandlungen teilnehmen durfte, protestierte die deutsche Regierung gegen die ihrer Ansicht nach unfairen Forderungen und eine “Ehrenverletzung”,[139] kurz darauf, sich aus dem Verfahren der Friedenskonferenz zurückzuziehen.